继英央行利率决议后,上周欧央行同样也未将英国退欧作为重大威胁而如市场预期一样打开水龙头,让市场对全球宽松的前景感到失望。与此同时,美国除了靓丽的就业数据外,上周公布的美国通胀数据也可圈可点,推动美元全盘走高,强势突破连续四周整理区间顶部96.70附近水平。

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  本周将迎来包括美联储和日央行在内的两大央行利率决议,料各国货币政策前景将继续成为推动市场走势的主线。美元能否维持强势,很大程度上也将取决于这两大央行的决定,因为当前美元形成了单边上行走势,美联储的态度对其持续性具有重要作用,而当前市场对日央行用直升机撒钱的预期高涨,若日央行再次令市场失望,不排除非美资产在日元的带领下对此前跌幅进行修正。

  原标题:兴业投资:鹰派加息美元再创新高 圣诞前波动性料逐步下降

  1、美联储利率决议,周四北京时间02:00。

  上周美联储给出明年将加息三次的预估,而非市场预估的两次,美元应声飙涨,刷新14年高点103.29。非美货币纷纷下行破位,欧元跌破强支持1.0500,英镑下破近期上行通道支持,美元/日元上破116整数位,而美元/加元自200日均线大幅拉升,澳元和纽元也双双下破11月下旬以来的上行趋势线,并创下今年6月以来新低。

  原本,在英国退欧公投的影响下,市场对美联储年内加息的预期再次降至冰点,但随着美国6月非农以及通胀数据的公布,加上英国和欧洲央行对该事件的气定神闲,市场对美联储年内再次加息的预期重新升温。主流观点预期,美联储决策者在7月26-27日的会议上不太可能暗示下次加息的时机,但经济数据的好转预示美联储依然可能暗示今年至少加息一次。一旦美联储在政策声明中转为鹰派,美元将有望更上一层楼。

  上周五欧系货币有所反弹,而商品货币继续美联储利率决议后大跌的走势,非美出现分化。随着圣诞节及元旦临近,市场对于美元该顺势持有还是获利了结也开始产生分歧。作为2016年最后一个完整周,并不缺乏引爆市场的事件风险,先是美联储主席耶伦讲话,再到日央行行长黑田东彦在利率决议后召开新闻发布会,然后是英美等国GDP等,市场将有望在时间和技术水平的拐点,做出新方向的选择。

  2、日央行利率决议,周五北京时间中午。

  1、美联储主席耶伦讲话,周二北京时间02:30.

  上周日本央行行长黑田东彦讲话降低了对日本或准备采取“直升机撒钱”的激进方式来刺激经济的揣测,但市场对日央行本周采取行动的预期依旧强烈。市场基本上认为,日央行会扩大上市交易基金(ETF)和房地产投资信托(REIT)购买规模,并降息0.1%至-0.2%。不过,考虑到此前英央行和欧央行均没有采取行动,日央行也可能令市场再次失望。如果日央行出台新的刺激政策,日元有望遭到进一步施压,反之,若日央行按兵不动,日元将有望继续走强,并带领黄金等避险资产走高,而不利于美元走势。

  美联储主席耶伦将在12月美联储利率决议后首次公开发表讲话,主题为就业市场状况。美联储12月利率声明将对劳动力市场的措辞从“进一步改善”改为“进一步强劲一些”,暗示美联储认为就业市场已经接近充分就业,未来大幅改善的空间有限,预计此次耶伦不大可能提及货币政策前景,重点关注耶伦对薪资增长的看法,进而评估美国通胀前景,从中窥探美联储明年的加息路径。不过,若耶伦意外提及货币政策相关信息,将可能引发市场动荡。值得一提的是,美元兑主要货币录得大幅上涨,存在下调风险,若耶伦不能给美元多头添把火,美元在未来一周可能缺乏上行的动能。

  3、英国第二季度GDP,周三北京时间16:30.

  2、澳储行12月会议纪要,周二北京时间8:30.

  上周公布的英国7月服务业PMI及制造业PMI均大幅下滑,双双创多年新低,表明英国退欧的破坏力可能已经开始展现,似乎正在给乐观的英央行打脸。尽管GDP数据较为滞后,且对英镑的影响并没有规律性,但若二季度GDP表现不佳,将可能让市场对英国经济前景更加悲观,从而继续打压英镑。兴业预计英国第二季度GDP年率初值从2.0%上升至2.1%,季率从0.4%上升至0.5%。

  澳大利亚近期公布的系列经济数据均令人失望,而周一早上该国政府发布半年度财政展望,预计2016/17财年GDP为2%,5月份预计为2.5%,给澳元增加进一步下行的压力,尽管上周澳元大幅下跌可能存在超跌反弹的可能。澳储行12月会议维持1.5%的利率不变,符合市场预期,但认为澳元升值令经济调整复杂化。在美联储加息后,澳储行是否进一步降息将可能决定澳元未来的方向。不过,预计澳储行12月会议纪要不会提供新的线索,对澳元影响或不大。

  4、美国第二季度GDP,周五北京时间20:30.

  3、日央行利率决议,周二中午时分。

  在美国GDP数据之前,本周还有众多美国经济数据包括耐用品订单等值得投资者关注,因这些数据将可能影响市场对美联储年内加息概率的判断。而对于美国二季度GDP,尽管数据滞后,但若表现靓丽,将令市场更加确认美国经济复苏的前景,有利于美联储加息预期的持续增强。根据亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第二季度GDP增速为2.4%。

  近期盛行日央行加息论,美联储上周加息后更甚。不过,日央行目前加息时机并不成熟,因通胀上升预期不明显,市场认为本周日央行仍将维持当前货币政策不变,维持负利率和10年期国债收益率目标和每年约80万亿日元的购债速度不变。若如此,那么,会后日央行行长黑田东彦对国债收益率的表态将成为重中之重。若黑田东彦不能打消市场对日央行将可能调高收益率目标的疑虑,将可能打压日元。当然,日央行最是不按常理出牌,往往在市场做好准备前就迅速做出决定,打市场一个措手不及,因此还是需要给与防范。

  5、 加拿大5月GDP,周五北京时间20:30.

  4、新西兰第三季度GDP,周四北京时间05:45.

  尽管原油价格持续走低,但加元受到本国相对强劲的经济数据支持,仅温和走低,依旧维持在高位附近水平。加央行在7月的利率决议上下调了加拿大经济增长预估,并且对英国退欧可能带来的威胁保持高度警惕,不过,上周公布的加拿大6月CPI和零售销售双双好于预期,可能使得加央行重新回到中性甚至相对乐观的立场。预计加拿大5月GDP年率增幅料将从1.5%收窄至1.4%,如果符合预期,仍可能为加元保持相对强势提供支持。

  受出口商品创近20年来最大季度增幅以及强劲的家庭支出推动,新西兰第二季度GDP季率增长0.9%,年率增长3.6%。该数据尽管略低于预期,但高于纽储行的预期,极大程度降低了纽储行进一步降息的预期。兴业预计新西兰第三季度GDP季率将可能小幅下滑至0.8%。不过,相比近期经济暗淡的澳大利亚,纽元前景可能较澳元更胜一筹。

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  5、美国11月耐用品订单,周四北京时间21:30.

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  美国10月耐用品订单月率增长4.8%,远超预期的增长1.5%,前值为下降0.3%,因制造业新订单需求的推动,表明美国四季度经济将表现良好。该数据波动性极大,很难做到精准预测,兴业预计,美国11月耐用品订单月率可能大幅下滑4.5%,核心耐用品订单将从增长0.8%放缓至增长0.2%。好于预期的数据将有望为美元提供支持,反之,差于预期的数据可能打压美元。

  2016-7-25

  6、美国第三季度GDP终值,周四北京时间21:30.

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  与美国耐用品订单数据同时公布的还有美国第三季度GDP终值,GDP数据是滞后的数据,如果与预期相符,不会给市场带来太大的波动,但若结果与预期相左,仍可能搅动市场。美国商务部将第三季度GDP增速修正值从2.9%上修至3.2%,高于预期的3.0%,增幅为2014年第三季度以来最高水平,暗示美国经济基本面相当稳健。兴业预计美国第三季度GDP年化季率终值将可能进一步上修至3.3%。

  7、加拿大11月消费者物价指数,周四北京时间21:30.

  加拿大10月通胀水平进一步上升,年率从1.3%走高至1.5%,但仍低于加央行的目标2%。加央行行长波洛兹表示,通胀略微低于目标,但我们对于从现在到2018年中逐渐重回通胀目标有信心。兴业预计加拿大11月消费者物价指数年率将有望从1.5%小幅回落至1.4%,通胀月率从0.2%下滑至-0.2%。需要注意的是,上周油价在关键支持企稳反弹,尽管一定程度上为加元提供支持,但美元强势依旧使得美元/加元连续走高,关注1.3370附近阻力,若突破,加元可能扩大跌幅。

  8、英国第三季度GDP终值,周五北京时间17:30.

  英国国家统计局公布数据显示,英国第三季度GDP年率修正值符合预期,增长2.3%,季率上升0.5%,同样符合预期,表明英国脱欧带来的不利影响已经渐行渐远。兴业预计英国第三季度GDP终值不会做出修正,料对英镑影响有限。英央行在上周利率决议上表示,当前预计通胀的路径要轻微低于11月预估,但认为英国通胀2017年下半年将有望超出目标。因此,英央行未来加息选择仍是双向的,后期仍需要关注英国退欧进展。

  9、加拿大10月GDP,周五北京时间21:30.

  加拿大9月GDP月率上升0.3%,为连续第四个月上升,年率从1.3%攀升至1.9%,高于预期的1.8%。第三季度GDP增长出现反弹,从第二季度修正后的-1.3%快速恢复至3.5%,显示加拿大能源产品出口在经历阿省麦梅利堡的野火后恢复。不过,加央行表示,企业投资及非能源商品的出口继续令人失望,可能暗示年底经济增长仍相对疲弱。兴业预计,加拿大10月GDP年率增长1.8%,月率持平。

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  2016-12-19

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